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钛白粉行业面临资产大洗牌

钛白粉行业面临资产大洗牌

2018年08月01日

【中国涂料资讯】世界上几大主要钛白粉企业正在尝试进行资产大重组，以促进美国特诺(Tronox)公司24亿美元对科斯特(Cristal)的收购，这可能是钛白粉行业一次重大整合行动。

西方国家钛白粉行业经过不断整合现形成了五大公司——科慕，特诺，Ve振动nator，科斯特和Kronos Worldwide。据Venator公司2018年6月发布的投资者报告，这占全球钛白粉产能54%左右。

为了获得美近日国和欧盟监管机构对并购科斯特钛白粉业务的批准，特诺正在进行两项独立交易，将一些资产剥离给英国的Venator。在美国，特诺公司签署了一份谅解备忘录，将科斯特位于俄亥俄州Ashtabul本公司技术人员会为您逐一解答a的总产能24.5万吨/年的两套钛白粉装置出售给Venator。Ashtabula是科斯特在美国唯一的生产基地，也是世界上大的钛白粉产地。

在该宗期权式交易中，特诺将有权要求Venator收购Ashtabul干洗机a钛白粉厂，以防美国发布阻止收购科斯特的初步禁令。特诺表示，Venator收购Ashtabula钛白粉莱州厂的价格将取决于特诺对科斯特收购3、噪音低案在美国审批程序的进展情况。乃至还具有更多的欣喜

分析人士对特诺的做法普遍表示赞同。“我们相信这是积极的行动，消除了刹车盘该项交易和股票的一些不确定性。”富国银行分析师弗兰克·米奇表示，“之前保守估计特诺交易收益约为8亿美元。如果特诺以11亿美金属箱元把Ashtabula钛白粉厂出售给Venator，它将以约3.5倍的税息折旧及摊销前利润(EBITDA)收购科斯特剩余家电涂料部分资产。对于特诺而言，这将是一个巨大的胜利，以如此低估值收购大部分科斯特资产来进一步巩固其钛白粉业务。对于Venator来说，这笔交易也很划算，因为由此获得了一份主要的钛白粉资产。”

美国艾兰比克全球顾问公司分析师哈桑·艾哈迈德指出：“我们认为这一宣布对所有相关方来说都是双赢的，市场更偏爱确定性，这为特诺公司完成对科斯特的收购提供了明确路径。”

如果Venator成功购买Ashtabula资产，那么Kronos也可能参与行业资产大洗牌。“如果Ashtabula资产交易要进行的话，Venator将不得不通过反垄断程序，因为它是美国查尔斯湖氯法钛白粉厂50%股权所有者。如果收购成功，Kronos会有兴趣购买Venator在查尔斯湖氯法钛白粉厂50%的股权。”富国银行分析师表示。

在一项单独的交易中，特诺已签署了平度一份zui终协议，将其8120纸张层压板等级钛白粉业务出售给Venator，收购金额未公开。欧盟委员会7月初表示，已批准特诺对科斯特的收购，条件是特诺公司剥离一项业务。特诺已在全球范围内出售其纸张层压板用途钛白搅拌桶粉业务。欧盟表示，特诺此部分业务剥离后，其对科斯特的收购协议将不再引起竞争担忧。